8月13日早盘，算力租赁概念股集体走强，立昂技术20cm封板 ，城地香江录得3连板 ，利通电子亦强势涨停，宏景科技、鸿博股份 、蜂助手 、并行科技、协创数据等多股跟涨。
消息面上 ，腾讯公布二季度财报 ，算力支出激增；DeepSeek在官宣涨价后，昨日深夜“悄然”上线V4-Pro新版本。海外端 ，算力租赁双雄业绩集体超预期 ，进一步验证全球AI算力供需偏紧 。算力租赁赛道景气攀升，机构看好行业进入业绩兑现红利期 。
海内外产业信号集中释放
8月12日 ，腾讯控股发布2026年二季度财报 ，资本开支达527.8亿元，同比大增176% ，远超市场预期的321.4亿元 ，也刷新了公司单季资本开支纪录。
相关资金主要用于对IT基础设施（包括AI算力采购） 、数据中心等的投入，公司二季度自由现金流也录得-138亿元，若剔除算力采购预付款项 ，自由现金流为376亿元 。
“如果我们现在将现有的计算资源分配给腾讯云的租赁服务 ，将会带来可观的收入以及显著的资本支出回报率 。”腾讯管理层在业绩交流中表示，公司几个月前支付预付款下单的部分算力订单 ，如今转售可获得超过30%的利润。
在大模型方面 ，DeepSeek昨日深夜在其官方网站 API文档更新DeepSeek-V4-Pro-0813模型版本 。新版本增强了Agent能力，支持非思考与思考模式 。而在一周前 ，DeepSeek已官宣“计划近期整体上调DeepSeek API服务定价 ，预计涨幅较大。 ”
与此同时，海外算力租赁两大巨头业绩集体超预期 。
其中 ，CoreWeave二季度营收25.75亿美元 ，同比增长112%，积压订单攀升至约1040亿美元（不含三季度初新增的超250亿美元客户承诺） ，公司上调全年营收指引至124亿至132亿美元；Nebius二季度营收同比大增454% ，调整后EBITDA为2.36亿美元， AI云业务利润率高达50% 。
供需失衡驱动算力租赁景气向好
算力租赁是指企业批量采购GPU等算力硬件 、建设机房统一管理，将算力资源以租赁形式对外提供给有算力需求客户的服务模式。
当前 ，AI大模型推理需求持续爆发 ，高端算力供不应求，算力租赁行业正从基础设施建设阶段加速迈向业绩兑现期 。
开源证券最新研报指出 ，随着大模型从技术竞赛走向产业落地 ，AI对话、内容生成 、智能推荐 、工业质检、医疗影像分析等应用场景持续扩容，下游算力需求将呈现快速增长态势 ，推动算力租赁市场规模持续扩张 。
在国海证券看来 ，海外CSP以及Neocloud厂商逐渐验证，大规模算力资本开支能够有效转化为营收与利润。在Agent驱动下 ，推理需求具备长期持续增长潜力 ，加上国内高端算力服务器渠道费用 大幅上行直观反映当前供给紧张行业现状，“中国AI算力供需紧张加剧 ，算力租赁行业中长期增长逻辑较为确定 ，且已进入业绩释放的红利期 ”。
“Token通胀是本轮AI产业行情的核心主线 。”国联民生证券表示，国内日均Token调用量两年增长超千倍，AI Agent时代Token需求的非线性增长 ，或直接带来超预期的AI算力需求；DeepSeek的涨价有望正式打开国内大模型量价齐升的商业化黄金期 。
多只概念股业绩有望高增长
据东方财富不完全统计 ，近来 A股市场有38股涉及算力租赁概念，合计总市值约5865亿元。
协创数据体量超1300亿元居首 ，利通电子 、宏景科技市值均近500亿元 ，行云科技 、东华软件、莲花控股总市值亦超200亿元 。
年初至今，算力租赁概念板块整体走势分化 ，上涨 、下跌家数五五开 。行云科技大涨5.7倍领跑 ，利通电子涨逾527%排名第二，宏景科技涨幅也高达约312% ，协创数据 、杰创智能股价也已翻倍。下跌方面 ，万马科技、亿田智能、宇信科技等多股跌逾20% 。
8月以来，板块持续走强 ，仅并行科技 、宇信科技微跌1.4%和2.5% ，其余概念股均录得股价上涨 。莲花控股大涨41%居首，行云科技涨近31%，城地香江 、三人行、鸿博股份 、蜂助手 、宏景科技等多股涨幅均超20%。
从资金角度看 ，东方财富Choice数据显示 ，8月以来，共有23只算力租赁概念股获得融资客喜欢 ，其中 ，协创数据获杠杆资金加仓6.99亿元，宏景科技、莲花控股分别获抢筹2.85亿 、1.19亿元 ，美利云亦获超1亿元融资净买入 。
未来增长潜力方面 ，根据2家及以上机构一致预测，共5只算力租赁概念股今年业绩有望翻倍增长 。其中 ，机构预计宏景科技净利或同比大增17倍 ，并行科技 、优刻得预测净利增幅分别达238.31%和227.12%，东方国信、协创数据今年业绩亦有望实现倍增。
（文章来源：东方财富研究中心）
