证券时报记者 黄翔
在煤炭 、原油等上游原料费用 高位波动的背景下 ，国内PVC（聚氯乙烯）市场近期呈现底部走强的运行态势。
今年上半年 ，PVC行业走势低迷，相关公司业绩分化 。业内普遍认为 ，成本端抬升为PVC费用 提供了底部支撑 ，但高库存与弱需求的现实约束仍存，市场短期难以摆脱震荡筑底态势 。
PVC是全球产量最大的通用塑料之一 ，被广泛应用于建筑 、电力、包材及医疗器械等领域。其中 ，房地产及基建相关的管材 、型材需求约占PVC总消费量的六成以上，使其成为观察国内地产及基建景气度的重要风向标 。近年来 ，国内PVC行业正经历一轮结构性收缩 。
8月25日 ，主力合约PVC2701收报4539元/吨，较年内高点跌约10%。现货市场跟随期货回落，整体维持区间波动格局 。
成本端波动成为推升PVC底部支撑的关键因素 。近期原油 、煤炭、焦炭等成本端产品维持高位 ，带动PVC成本性预期推升。隆众资讯分析师杨荣荣指出 ，国内上游产业政策性影响短期偏强，叠加原油不确定性 ，共同抬升化工大宗商品成本费用 空间 ，预期市场短期费用 呈成本性小幅推涨态势，但持久性及上涨空间仍有待观察 。
需求端则延续低迷态势 。截至8月25日 ，下游制品企业开工率同比减少3.52%。国内下游新接订单未见明显好转 ，加之近期PVC费用 上涨，下游维持观望为主。
PVC费用 长期低迷已深刻影响产业链上市公司业绩 ，行业分化特征显著 。
隆众资讯数据显示 ，当前国内电石法生产企业平均毛利持续为负，乙烯法生产企业平均毛利亦处于低位 ，全产业链利润涨跌不一 。在PVC单品亏损背景下 ，拥有“煤炭—热电—电石—氯碱—粘胶”一体化产业链的企业，通过烧碱 、水泥等副产品增厚收益。
氯碱行业龙头中泰化学日前发布半年报显示，该公司上半年实现净利润7484.48万元 ，同比增长138.55% ，实现扭亏为盈 。该公司表示，业绩改善主要得益于氯碱化工盈利水平保持稳定 ，煤化工甲醇产品依托成本优势成为稳定盈利的重要增量 。
新疆天业同样实现扭亏。该公司上半年实现营业收入49.76亿元 ，同比下降3.57%；净利润2223.41万元，同比增长359.17% 。新疆天业称 ，煤炭 、炭材、石灰等主要原材料平均采购费用 同比下降 ，影响毛利同比增加 。
相比之下，英力特等中小氯碱企业仍深陷亏损。英力特半年报显示 ，上半年实现营业收入8.05亿元 ，同比下降7.16%；净利润亏损2.47亿元，同比增亏58.64% 。
从产业链利润分配看 ，当前PVC边际企业生产毛利与产能利用率的相关性较弱 ，长周期来看二者存在负相关，一体化产业链的企业展现出更强的抗风险能力 。
杨荣荣表示，短期来看 ，PVC市场供应持续减弱 ，现货市场下降空间预期有限，远期易随利好因素反弹。但中长期来看 ，中国供大于需的格局难以改善 ，市场更多寄望于政策的推动，三季度后期PVC市场存在国内外需求共振的利好 ，费用 有望反弹 ，但上方依然受到供需压力限制 。
