8月11日晚间 ，工业富联（601138.SH）交出了2026年半年报 ，让市场再次见识了AI算力基建的“造富 ”速度 。
数据显示 ，2026年上半年 ，工业富联实现营业收入5578.6亿元，同比增长54.6%；归母净利润237.4亿元 ，同比增长96%；扣非归母净利润229.8亿元 ，同比增长97% 。营收首次在上半年突破5000亿元，归母净利润首次在上半年突破200亿元，双双刷新历史纪录。
这份成绩单的背后 ，依然是AI算力需求的狂奔，而工业富联正是那个最大的“卖铲人 ” 。
连续四个季度净利破百亿元
从单季度来看 ，工业富联业绩增长的连续性更为直观 。
今年第二季度 ，公司实现营收3067.8亿元，同比增长53% ，环比增长22% ，单季营收首次突破3000亿元；归母净利润131.5亿元，同比增长91% ，环比增长24%。这已经是公司连续第四个季度净利润超百亿元 。
更值得关注的是利润增速持续跑赢营收增速：上半年净利润96%的同比增幅 ，显著高于54.6%的营收增幅 。这意味着公司高附加值的AI产品正在替代低毛利的传统代工业务，成为利润增长的放大器。
这直接反映在毛利率变化上。2026年一季度 ，公司毛利率同比提升0.62个百分点至7.35% ，结束了此前连续多年的下滑趋势 。上半年，其毛利率为7.15% 。
AI服务器营收暴增2.3倍
回溯过去两年多工业富联的业务变化，AI相关业务贡献持续扩大 ，成为推动公司业绩增长的核心引擎。
云计算板块的崛起速度尤其令人瞩目：2024年 ，公司云计算业务营收占比为52.4%，通信及移动网络设备占比47.3% ，彼时还是“双主业 ”的均衡格局；到2025年全年 ，云计算占比已跃升至66.75%，通信设备降至33.0% 。今年上半年 ，工业富联云计算业务还在持续增长 ，营业收入同比增长75.7% 。
其中，AI服务器产品出货量实现大幅上升 ，GPU及ASIC业务同步放量。2026年上半年 ，云服务商AI服务器营业收入同比增长2.3倍，GPU AI机柜出货量同比增长3.2倍；ASIC AI机柜出货量同比增长3倍 ，ASIC CPU服务器出货量同比增长2.5倍 ，全球AI服务器市场龙头地位进一步夯实 。
通信及移动网络设备板块中，高速交换机等AI相关核心产品在持续迭代 。随着全球数据中心网络加速从400G/800G向1.6T演进，超大规模数据中心集群互联需求持续旺盛 ，公司高速交换机业务在上一年高基数、高增长的背景下继续保持强劲动能。
这些数字背后是一个清晰的产业逻辑：全球科技巨头正在以前所未有的速度扩建AI算力基础设施 。根据TrendForce的数据 ，2026年全球九大云服务商的年度资本开支总和将攀升至8867亿美元以上，增幅高达90% 。而工业富联作为全球AI服务器ODM领域的绝对龙头 ，深度绑定了英伟达 、微软 、谷歌等核心客户。
高盛近期发布的一份研报甚至预测 ，工业富联在全球AI服务器市场的份额将从2026年的55%进一步提升至2028年的69% 。
不过，资本市场的反应却有些耐人寻味 。
8月11日当天 ，工业富联股价下跌4.58% ，总市值回落至约1.31万亿元。亮眼的财报并未换来股价的正面回应。
这或许折射出市场的两层心态：一是“利好兑现”的短期博弈，业绩预增公告早在7月9日就已发布 ，市场对高增长已有充分预期；二是对增长可持续性的审视 ，下一个季度的增量从哪里来？
不过从这份半年报来看，AI“卖铲人 ”的生意 ，近来 还未到降温的时候 。
（文章来源：21世纪经济报道）
