周四美国债券市场企稳 ，TLT 债券 ETF 录得至少一个月以来最强日内反弹。与此同时 ，在期权市场的两个细分领域，出现一些不那么引人注目 ，但对债券多头同样意义重大的交易信号 。
据芝加哥期权交易所 LiveVol 以及 SpotGamma 的数据 ，股票市场中，周四开盘约一小时后 ，公用事业板块 ETF（XLU）出现一连串期权押注 ，该基金期权成交量飙升至 30 日均值的十倍 。
核心是一笔 100 万美元规模的交易，押注该板块将止跌，甚至迎来反弹。债券持续下跌推高收益率 ，高股息的公用事业板块因此遭受重创 —— 固定收益产品收益率走高 ，对公用事业的分红形成更强竞争 。
具体来看，该交易方卖出 5 万张 1 月中旬到期 、行权价 39 美元的看跌期权 ，获利 69.5 万美元；同时卖出同等数量 、同一到期日、行权价 42 美元的看涨期权 ，获利 40 万美元 。交易发生时 XLU 费用 略高于 39 美元。这笔交易意味着，交易方押注到期时 ，该基金费用 会落在 39‑42 美元区间 ，以此博取最大收益 。
这笔交易并非激进押注公用事业板块大幅上涨，但它表明部分交易员认为该板块跌势已经结束 ，利率或许已经见顶 。此外 ，这也是该利率高度敏感板块期权资金流向持续一周转向的集中体现。据 ThinkOrSwim 数据，XLU 与 10 年期美债收益率的 30 日相关系数为‑0.94。
道富公用事业精选行业 SPDR ETF（XLU）实时报价：39.94 美元 ，+0.26（+0.65%）|美东时间 11：40
Barchart 数据显示 ，看跌期权与看涨期权的成交量比率在上月末触及 2.67，为 5 月以来比较高 ，随后上周该比值回落 ，交易资金开始转向看涨期权 。SpotGamma 统计 ，周四市场约买入 74000 张看涨期权，而看跌期权仅 4500 张 。
其他预示利率见顶的押注
公用事业板块的期权交易 ，并非唯一暗示债券抛售正在降温的隐秘期权信号。当日晚些时候 ，芝加哥商业交易所债券交易场内，有交易者投入 440 万美元押注短期利率将会反转下行 。
一位不愿具名的场内交易员透露 ，有交易者买入 10 万份 SOFR（担保隔夜融资利率）期货 3 月合约的 96/96.12 看涨期权价差组合 ，当时合约费用 约 95.51 。这笔交易押注隔夜利率将回落至 6 月以来未曾见到的收益率水平。
该交易员表示：“就业报告发布前夕，今日出现大规模看涨期权买入 ，成交量巨大 。10 年期美债收益率突破 5.3% 之后 ，市场就迎来反弹 。”
